海通众合 0717热点追踪：郑棉出现异动

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　　今日郑棉2509合约一改前期震荡上涨的走势海通众合，成功站上整数关口14000元/吨之后，盘中出现快速拉升。

　　来看看背后的基本面，供应方面，目前国内工业库存处在高位，商业库存继续回落，总库存处在季节性下降阶段，这种状态能够持续至今年十月，但是注意新年度全球丰产预期较强，接下来关注天气对产区产量的影响。截止6月末，我国棉花商业库存为282.98万吨，环比下降29.71万吨；工业库存为90.3万吨，环比下降2.71万吨；合计为373.28万吨，环比下降32.42万吨，同比下降37.82万吨。USDA7月数据显示，预计2025/26年度全球棉花产量2578.3万吨，环比上调31.1万吨，其中中国棉花产量预计值环比上调21.8万吨至675万吨，美国棉花产量预计值环比上调13.1万吨至317.9万吨。国家棉花市场监测系统6月末报告显示，预计2025年新疆地区棉花播种面积同比增加8.2%，2025年棉花产量686.4万吨，同比增加2.8%。需求方面，“金九银十”传统消费旺季即将来临，内需存在好转预期，外需以稳为主，后期关注贸易协议的谈判进展。据海关总署，6月份我国纺织服装出口273.15亿美元，同比下降0.29%，1-6月，我国纺织服装累计出口1439.78亿美元，增长0.56%。

　　综合来看，我们认为在众多因素推动下海通众合，短期棉价或仍有一定上行空间，振幅较大，但中长期来看，支撑棉价上行的可持续性不强。

　　资料来源：USDA、海关总署、金十数据、同花顺期货通、新浪财经、光大期货研究所

　　撰稿：吴爱华

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